板块与轮动

十一个板块

城里的 37 家公司被分进 11 个一级板块：科技硬件、互联网与软件、医疗健康、金融、能源、公用事业、国防与航天、汽车与出行、消费、材料、地产。每家公司只属于一个板块，个股页的简况和市场目录上都会标出来。

这套分法不照搬任何现实分类标准，划分的依据是「一次全市场事件需要同时点到谁」。国防与航天单独成组，因为一场地缘冲突要一起触及这几家；能源和公用事业分开，因为一次油价冲击会把它们推向相反的方向；汽车与出行自成一组，因为它既吃燃料事件也吃消费事件，塞进任何一边都会被误读。每个板块至少有两家公司，只剩一家就失去了分组的意义。

板块均值

每日收评里的「板块均值」算法很朴素：把板块里每家公司当天的涨跌幅相加，除以家数。收评会点出均值最高和最低的两个板块，有的媒体还会给出两者的差距。这个数只说「这一组公司平均动了多少」，不加权，板块里一家小公司的大动作和一家大公司的小动作在均值里份量一样，这一点和按市值加权的城指不同。

看板块均值的用处在于区分「一家公司自己的事」和「一组公司共同面对的事」。某家公司涨了 3%，它的板块均值也超过 2%，这多半是板块层面的消息在起作用；如果板块均值接近零，只有它一家在动，那就要去它的资讯栏找原因。

宏观事件的板块暴露

全城级别的宏观事件不会把所有股票推向同一个方向。引擎为每种事件维护一张「暴露矩阵」：每个板块一格，填的是这次事件对该板块值多少基点，正数向上，负数向下，留空表示这个事件到不了那个板块。以「油价急升」为例，能源那格是正的，汽车与出行那格是负的，医疗健康那格可能是空的。

同一条宏观新闻，因此在不同板块的公司身上以不同方向、不同力度进入公允价值。板块新闻则简单一些：它只对一个板块生效，标题写作「某某板块多家公司……」，不点名，板块里每一家都收到同样方向的推力。

轮动是什么

「轮动」在城里指的是一件很具体的事。城里有几十家「配置交易台」类型的虚拟机构，它们不看单家公司，只看每个板块当下的净推力，也就是仍在有效期内的板块新闻和宏观事件对这个板块的合计影响。当某个板块的净推力跌破一个门槛，这些席位会卖出自己持有的、属于那个板块的股票；当某个板块的净推力超过门槛，它们会买入那个板块里的公司。具体挑哪一家由哈希决定，几十家席位不会全挤在同一只股票上。

结果就是你在盘面上看到的「资金从一个板块流到另一个板块」。这不是谁在预测，只是一批按同一规则行动的参与者对同一批公开消息的机械反应。它们的单子和你的一样进入订单簿，一样会成交，也一样会挂在那里等。

在城里怎么看

板块在城里没有单独的页面，它散在市场目录的筛选器、每日收评的板块段落和个股资讯里。把这三处连起来看，就能分清一只股票今天的动静是它自己的，还是整组一起的；再对照城内动态里有没有对应的板块新闻或宏观事件，来龙去脉基本就齐了。

• 市场页顶部的「板块」下拉框：选一个板块，目录就只剩这一组公司，可以按涨跌幅或成交额排序对比。
• 市场目录的「板块 / 状态」一列：每家公司的板块标签。
• 每日收评：找「板块」或「板块均值」一段，看最高和最低的两个板块；「板块消息」一段列出当天生效的板块新闻。
• 个股页的「资讯」标签：板块新闻和宏观事件也会出现在成员公司这里，标着「行业动态」或「市场公告」。